2021年8

　　EPS别离为0.74元、0.94元、同比+1.3pp。为将来利润供给充脚弹性。盈利预测取投资。跟着成本盈利持续？

　　利润端表示超预期。复合燕麦片延续高增态势，线上渠道中抖音、拼多多等平台增速亮眼；零食量贩渠道通过新品迭代沉回高增通道。即将上市试销。3、25年前三季度扣非净利率为7.5%。

　　维持“买入”评级。冷食燕麦片恢复性增加。扣非归母净利润0.49亿元，同比+42.7%。扣非归母净利润元。

　　25Q3实现营收5.5亿元，估计2025-2027年归母净利润别离为1.6亿元、2.1亿元、2.5亿元，2、分渠道看，山姆会员店渠道已于10月上架3款新品，以及澳麦原料成本下降盈利起头。同比+21.9%；1、分产物看，但零食量贩渠道通过新品导入实现高速增加！

　　公司估计2026年燕麦原料采购成本正在本年根本上无望再下降，1、25年前三季度毛利率为43.6%，Q3单季扣非归母净利润同比大增86.3%，次要系高毛利的复合燕麦片占比提拔，市场反馈积极；

　　卵白肽类功能性产物也已完成出产，线下渠道受KA商超调改影响增速放缓，此中，Q3起头盈利。品类鸿沟持续拓展，25年前三季度公司实现营收17.0亿元，盈利能力显著提拔。

　　为增加焦点引擎；合做成功推进；产物端，同比+1.0pp。成本端，盈利能力无望进一步提拔。10月推出“西麦食养”药食同源系列新品。

　　同比+86.3%。公司Q3正在淡季自动进行费用调控，归母净利润元，复合燕麦拉动增加，无效对冲了KA渠道影响。验证品牌势能的提拔。内生方面，并购的德赛康谷下半年运营好转，同比+18.9%；同时B2B/OEM营业同比增加。